人民币11年来首破7 不是破堤而是正常涨落

时间:2019-08-06

  8月5日,人民币对美元中间价报6.9225,下调229点,为2018年12月3日以来最低。当日上午,离岸、在岸人民币对美元汇率先后双双跌破“7”关口。截至16:30,在岸人民币对美元收盘报7.0352,较上一交易日跌936个基点,这也是2008年5月14日以来,官方收盘价首次“破7”。

  稍早,央行回应表示,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值。但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映。央行网站晚间挂出行长易纲的文章也表示,人民币汇率波动是市场驱动和决定的;中国不搞竞争性贬值,致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  “上周受美联储降息等消息面影响,国际金融市场剧烈波动,美元指数冲高回落。今日在岸和离岸人民币对美元汇率均跌破7关口,是市场情绪变化的反映。”中国民生银行首席研究员温彬称,随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高,人民币汇率的弹性也会增强,对于是否“破7”无需过度关注。

  “不鼓励(贬值),不害怕(浮动),不干预,加强资本管理。”中国社科院学部委员余永定对第一财经记者表示,“中国经济的基本面并不支持人民币大幅贬值,即便汇率出现暂时超调,最终还是会回到由基本面决定的水平上,更何况还有资本管理这道防线”不是硬约束

  实际上,“破7”从上周五就已有端倪。8月2日,人民币对美元中间价报6.8996,香港码最快开奖结果,在岸人民币官方收盘价6.9416,夜盘报收6.9420。

  近年来,通过汇率市场化机制的不断形成和完善,人民币汇率形成机制已迈出实质性的步伐,汇率的弹性日益显著。同时,随着我国外汇市场持续创新发展,汇率“自动稳定器”功能正在逐渐增强,央行已经基本上退出了对汇率市场的日常干预。

  央行此次也形象比喻称:人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  尽管近期人民币对美元有所贬值,但今年以来,人民币对一篮子货币是走强的,CFETS人民币汇率指数升值了0.3%;年初至8月2日,人民币对美元汇率中间价贬值0.53%,但小于同期韩元、阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币对美元汇率的跌幅,是新兴市场货币中较为稳定的货币,而且强于欧元、英镑等储备货币。

  程实分析,在2016年年末、2018年年末,离岸人民币汇率的“远期-即期”价差均出现了急遽冲高,在狂热的非理性情绪之下,“7”这一整数位客观上成为最后的心理底线,一旦突破,市场预期将趋于失控。而目前,“全球贸易博弈的持续升级客观上导致中国经济多维承压,居于调节经济内外部均衡的功能本位,汇率的适时调整势在必然。当前中国经济依然保有韧性,因此汇率的调整空间相对有限,同时汇率的适度调整也有助于充分缓冲经济压力,加速基本面和汇率自身的企稳。”

  王有鑫认为,一方面,短期的快速调整基本释放了当前市场紧张情绪,随着市场情绪缓解,汇率将逐渐稳定;另一方面,当前我国国际收支形势整体稳定,将对人民币汇率形成有力支撑。从经常账户角度看,尽管出口增速放缓,但进口降幅更大,经常项目顺差实际上在扩大。数据显示,2019年前6个月,我国贸易顺差为1811.6亿美元,同比增长33.9%。

  王有鑫表示,从金融账户角度看,随着我国金融市场开放程度加大,国际投资者积极增配人民币资产,当前我国跨境资本流动依然保持净流入态势。“从国际收支形势看,人民币汇率下跌不具备长期持续的基础。”

  央行表示,市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用,在宏观上起到调节经济和国际收支“自动稳定器”的功能。人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用,外汇市场自身会找到均衡。央行称,将坚决打击短期投机炒作,维护外汇市场平稳运行,稳定市场预期。央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  比如,人民币贬值对有息负债中不少为美元负债的航空企业,以及作为人民币资产重要代表之一的房地产市场等,都影响不小。

  央行亦提醒企业,要专注于实体业务,不要将精力过多用在判断或投机汇率趋势上,要树立“风险中性”的财务理念,需做外汇衍生品应以锁定外汇成本、降低生产经营的不确定性、实现主营业务盈利为目的,而不应以外汇衍生品交易本身盈利为目的。